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La France tire la croissance du marché de la dette mezzanine |
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Transmis par: Thomas Boury le 23/02/2006 23:26:30 (70 lectures)
Newsmanagers le 23/02/2006 10h04
(Newsmanagers) - Les émissions "second lien" et mezzanine en Europe ont compté pour 38 % du total de la dette junior au dernier trimestre 2005, contre 20 % un an plus tôt et 10 % au quatrième trimestre 2003, selon Fitch Ratings. Autant dire que ce type de financement a le vent en poupe. Et c'est la France qui a tiré la croissance du marché de la dette mezzanine: + 114 % en volume, et 62 % en nombre d'opérations. L'Hexagone est désormais le deuxième marché en Europe, après le Royaume-Uni. C'est l'augmentation des leviers financiers, plutôt que la proportion de la mezzanine dans la structure du passif (cette dernière étant restée stable) qui a contribué à la progression du marché. La taille moyenne des émissions est ainsi passée de 87 à 117 millions d'euros en ce qui concerne les recapitalisations, et de 73 à 88 millions pour les LBO. La conséquence logique de l'importance prise par ce type de dette, en particulier dans des montages très "tendus" en terme de levier, est que les taux de défaut explosent : Fitch a enregistré 540 millions de dette en défaut sur cinq émetteurs en 2005, soit un taux de 3,3 %. A noter que la popularité croissante du financement mezzanine s'est fait aux dépens des obligations à haut rendement, dont les volumes ont baisse de 10 % à 26 milliards.
N.M.
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Hausse de 13 % en cinq ans des commissions de gestion des hedge funds |
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Transmis par: Thomas Boury le 16/02/2006 22:21:42 (74 lectures)
Newsmanagers le 26/01/2006 10h41
(Newsmanagers) - Selon les données de Hedge Fund Research, le taux moyen des commissions de gestion facturées par les fonds alternatifs a atteint l'an dernier 1,44 % de l'encours contre 1,27 % cinq ans plus tôt. Les résultats d’une étude réalisée par le centre des fonds alternatifs de la London Business School (LBS) pour BNP Paribas laissent penser que la baisse des performances alliée à l'explosion du nombre de fonds pourrait provoquer une pression à la baisse sur les commissions de performance perçues par les gérants de hedge funds.
N.M.
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Private Equity-Hausse de 40% des investissements 2005 en Europe |
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Transmis par: Thomas Boury le 16/02/2006 22:18:29 (71 lectures)
Reuters le 31/01/2006 17h08
PARIS, 31 janvier (Reuters) - Les fonds de "private equity" ont investi un montant record de 125,3 milliards d'euros en Europe l'an dernier, soit 40% de plus qu'en 2004, grâce notamment à une série de grandes opérations de LBO, selon les chiffres préliminaires du baromètre Incisivemedia pour Candover.
Les LBO (rachats de sociétés avec effet de levier) ont atteint 117 milliards d'euros à eux seuls, en hausse de 44% par rapport à 2004, annonce le bureau d'études dans un communiqué.
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Les 18 mesures du BVI pour redorer le blason des fonds immobiliers ... |
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Transmis par: Thomas Boury le 16/02/2006 22:14:20 (61 lectures)
Newsmanagers le 06/02/2006 16h14
Les 18 mesures du BVI pour redorer le blason des fonds immobiliers en Allemagne
(Newsmanagers) - Mardi, l'association allemande BVI des sociétés de gestion a présenté son catalogue de suggestions pour réparer l'image des fonds immobiliers offerts au public. Il comporte dix-huit mesures réparties en quatre points : le pilotage de la liquidité, l'évaluation des actifs immobiliers en portefeuille, la transparence et une disposition comptable d'ordre fiscal. Reste qu'une partie de ces dispositions ne relèvent pas de l'autorégulation mais d'un amendement de la législation. Afin d'éviter des problèmes de liquidité comme celui des fonds KanAm, le BVI souhaite imposer une obligation de déclaration des souscriptions d'un montant supérieur à 1 million d'euros et un délai de préavis pour tout retrait supérieur à un montant unitaire de 1 million d'euros. Le taux minimum de liquidité devrait être doublé à 10 % de l'encours et la commercialisation de parts arrêtée dès que les liquidités atteignent 40 % de l'encours. L'association souhaite que les fonds immobiliers puissent souscrire à des parts de REIT et détenir au moins 20 % d'actions de sociétés immobilières. Il faudrait aussi que les transactions entre fonds d'une même société de gestion, à la valeur de marché, soient autorisées, et que la négociation en Bourse des parts reste possible même si les remboursements sont suspendus. Les six points relatifs à l'évaluation des actifs du fonds portent principalement sur la désignation d'un expert par une instance neutre et sur une révision semestrielle des estimations. Des quatre mesures pour une meilleure transparence, la plus révolutionnaire est certainement la publication de la valeur de marché de chacun des actifs du portefeuille. Le BVI souhaite également imposer une déclaration si le seuil de 40 % de recours au crédit est atteint ou dépassé. Enfin, sur le plan fiscal, le BVI souhaite que les fonds immobiliers constituent des provisions pour l'imposition à laquelle seront soumises leurs futures plus-values de cession .
N.M
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Forte expansion de l'encours des ETF |
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Transmis par: Thomas Boury le 16/02/2006 22:09:19 (67 lectures)
Newsmanagers le 07/02/2006 11h20
(Newsmanagers) - A fin décembre 2005, on recensait dans le monde 453 ETF dont l'encours atteignait presque 417 milliards de dollars, soit 34,1 % de plus qu'un an auparavant. Le plus grand marché est demeuré celui des Etats-Unis avec 204 fonds et 304 milliards de dollars (+ 33,6 % en un an), devant l'Europe, avec 165 fonds et 55 milliards de dollars (+ 61,7 %), selon des statistiques de Morgan Stanley. Le nombre d'ETF s'est accru de 119 unités, dont 51 en Europe et 52 aux Etats-Unis.
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Gestion/SGAM - Collecte nette plus que doublée au 4e trimestre |
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Transmis par: Thomas Boury le 16/02/2006 21:59:49 (68 lectures)
PARIS, 16 février (Reuters) - Société Générale Asset Management (SGAM), filiale de gestion d'actifs de la Société générale < SOCIETE GENERALE >, a réalisé une collecte nette de 6,0 milliards d'euros au quatrième trimestre 2005, soit plus du double des 2,8 milliards engrangés à la même période de l'exercice précédent.
Sur l'ensemble de l'année, la collecte totalise 27,4 milliards d'euros, pour des encours gérés de 326,7 milliards (contre 266,8 milliards d'euros fin 2004), soit un taux de collecte de 10%. En 2004, la collecte de Sgam était ressortie à 19,9 milliards d'euros.
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Synthèse de l'activité des warrants pour le mois de janvier 2006 |
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Transmis par: Thomas Boury le 14/02/2006 21:15:35 (81 lectures)
Comme les mois précédents, Finance Fi vient de sortir sa synthèse de l'activité des warrants pour le mois de janvier 2006. Ci-joint la synthèse au format pdf. Cliquez ici  .
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