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Synthèse de l'activité des warrants pour le mois de juillet 2005 |
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Transmis par: Thomas Boury le 06/08/2005 09:00:15 (60 lectures)
Comme les mois précédents, Finance Fi vient de sortir sa synthèse. Ci-joint la synthèse au format pdf. Cliquez ici  .
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Les obligations des pays émergents mieux notées |
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Transmis par: Thomas Boury le 25/08/2005 10:16:00 (65 lectures)
Newsmanagers le 25/08/2005 10h16
Les analystes de UBS ont classé les pays émergents en fonction du potentiel de croissance de leur standard de vie. La Chine obtient la première place. Elle est suivie de la Corée du Sud, de Taïwan, de la Thaïlande, de la Malaisie et du Chili. Arrive ensuite le Moyen-Orient, Israël en tête, puis l'Amérique latine. D'autre part, les obligations émergentes reçoivent de meilleures notes depuis quelques années : la moitié d'entre elles sont notées BBB ou mieux, contre 10 % il y a dix ans. Selon Klaus Wellershoff, chef économiste chez UBS, la Turquie et le Brésil ont un très grand potentiel. Il conseille aux investisseurs plus prudents de se tourner vers le Mexique, l'Afrique du Sud et Israël. Sur les marchés d'actions, les écarts d'évaluation sont plus intéressants. La Thaïlande, l'Indonésie et le Brésil ont le meilleur potentiel de convergence. L'économiste conseille néanmoins, pour prendre en compte la rapidité future du processus, d’investir en Corée du Sud, en Hongrie ou en Pologne.
A.B.
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Les grands fonds LBO attirés par le secteur technologique |
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Transmis par: Thomas Boury le 26/08/2005 15:58:16 (82 lectures)
Newsmanagers le 26/08/2005 13h00
Le secteur technologique mûrit. La croissance des bénéfices et la hausse des actions restent cycliques, mais de nombreuses sociétés ont gagné une certaine stabilité en termes de flux de trésorerie. Ces sociétés sont de plus en plus gérées avec l'appui de compétences traditionnelles de gestion. Leurs performances pourront être améliorées grâce à l'utilisation de leurs liquidités. Certes, un risque demeure, mais il peut être évalué avec une bonne expertise. Des fonds de LBO se lient aujourd'hui avec des partenaires technologiques pour améliorer leur expertise. Il y aura des échecs, mais les grandes sociétés de LBO, pensent des spécialistes, vont probablement s'intéresser de plus en plus au secteur technologique, car la prise de risques peut encore y générer de très forts rendements.
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85 % des fonds alternatifs accessibles aux gestionnaires français |
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Transmis par: Thomas Boury le 29/08/2005 15:54:51 (97 lectures)
Newsmanagers le 29/08/2005 15h14
La gestion alternative continue à susciter commentaires et controverses compte tenu de la croissance rapide de ses gains alors que les autres classes d'actifs généraient des pertes. En 1990, l'encours était de 39 milliards de dollars, alors qu'il dépasse maintenant les 1.000 milliards de dollars. Cependant depuis deux ans, il est devenu évident que cette technique peut aussi conduire à perdre de l'argent. Le terme de rendement absolu est donc à proscrire. Les détracteurs soulignent que la croissance des fonds alternatifs s'appuie sur une période atypique de baisse des actions suite à l'éclatement de la bulle de la nouvelle économie et de taux d'intérêt très faibles. De telles circonstances étant temporaires, il était aisé d'anticiper une baisse des performances. Dans ces conditions, les gestionnaires vont rencontrer de plus en plus de difficultés pour justifier leurs commissions et intéressements à la performance. On a, certes, tendance à brûler les idoles précédemment adorées mais un tel renversement d'attitude ne semble pas de mise. D'une part, les conditions spécifiques du marché ne peuvent expliquer la croissance de l'encours des fonds alternatifs. En 2000, il s'élevait déjà à 488 milliards de dollars. Mieux, la forte croissance s'est opérée en 2003 et 2004 alors que la Bourse avait abandonné sa tendance baissière. D'autre part la base de souscripteurs des fonds alternatifs s'élargit grâce aux évolutions réglementaires aux Etats-Unis et en Europe. Marc Poli, directeur de la gestion alternative chez La Française des Placements souligne ainsi que les gestionnaires français peuvent investir dans 85 % des hedge funds mondiaux, contre 15 % initialement.
J.A.
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Le JPMF Natural Resources : performance dans des régions controversées |
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Transmis par: Thomas Boury le 18/08/2005 13:58:32 (75 lectures)
Newsmanagers le 18/08/2005 13h58
Ian Henderson, gérant du JPMF Natural Resources (343 millions de livres d'encours), choisit des entreprises inconnues ou peu couvertes par la recherche. Il investit dans des régions controversées (Slovénie, Sierra Leone…), mais seulement une petite partie des encours afin de limiter les risques. Son fonds est faiblement corrélé par rapport au reste du marché. Pour lui, les bonnes opportunités peuvent se trouver parmi les petites entreprises. Ian Henderson détient plus de 200 actions en portefeuille dont un tiers est placé au Canada et en Australie. Un tiers des actifs du fonds sont alloués au secteur de l'énergie, un tiers aux métaux et un cinquième aux mines d'or. Le gérant voit des opportunités dans le marché du cuivre. Le JPMR Natural Resources a réalisé une performance de 33,5 % en 2004.
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Les fonds de pension imperméables à l'investissement responsable |
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Transmis par: Thomas Boury le 18/08/2005 13:28:54 (69 lectures)
Newsmanagers le 18/08/2005 13h20
Les investisseurs institutionnels restent assez imperméables aux stratégies d'investissement responsables, et ce malgré les preuves que ces stratégies peuvent dégager des surperformance au plan financier. Pour Matthew Kiernan, directeur général d'Innovest Strategic Value Advisors, les Thomas Bouryistrateurs de fonds et les bénéficiaires doivent réclamer activement et avec insistance la prise en compte des facteurs sociaux et environnementaux, car en se conduisant comme ils le font, les fonds perdent de l'argent.
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De plus en plus de fonds alternatifs, de plus en plus chers |
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Transmis par: Thomas Boury le 18/08/2005 15:25:31 (82 lectures)
Newsmanagers le 18/08/2005 15h16
L'encours des fonds alternatifs a quadruplé entre 1996 et 2004 et devrait encore tripler entre maintenant et 2010 à 2,7 billions de dollars. Les investisseurs apprécient ces fonds pour leurs performances qu'ils jugent plus élevées que celles des stratégies d'investissement traditionnelles (actions, obligations…). Par rapport aux premiers fonds, créés dans les années 90, les fonds alternatifs actuels ont des commissions plus élevées : la commission de gestion, de 1 % au début, est passée à 2 % pour un tiers des fonds qui ont ouvert au cours des six derniers mois. Les nouveaux fonds ont également des pénalités plus élevées en cas de rachat précoce. Cette évolution est surprenante car les fonds alternatifs nécessitent particulièrement peu de personnel en back office à côté des autres fonds et coûtent peu cher à lancer. Cependant, la difficulté croissante à générer de l'alpha pourrait expliquer cette tendance.
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Les fonds investis dans l'immobilier coté en pleine croissance |
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Transmis par: Thomas Boury le 24/08/2005 22:23:18 (71 lectures)
Newsmanagers le 22/08/2005 13h14
En France, sur trois ans, la catégorie Morningstar des fonds investis dans l'immobilier coté a progressé de 76,3 %. Cette performance s'explique tant par l'évolution de la fiscalité des sociétés foncières que par la santé du marché physique et par la poursuite du mouvement de concentration du secteur. Cette situation de forte appréciation et de raréfaction des titres disponibles oblige les gérants à procéder, au moins temporairement, à une diversification de leurs portefeuilles en valeurs para-immobilières. La situation devrait, toutefois, évoluer prochainement grâce à l'entrée en vigueur du régime SIIC 2 qui permet à de grands groupes d'apporter à une société foncière, nouvelle ou plus ancienne, leurs actifs immobiliers.
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Un gros fonds n'est pas forcément un fonds qui performe bien |
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Transmis par: Thomas Boury le 24/08/2005 22:21:53 (73 lectures)
Newsmanagers le 22/08/2005 12h37
Warburg Pincus a clôturé son plus gros fonds après avoir levé environ 8 milliards de dollars. Goldman Sachs et Carlyle ont fermé des super fonds de plus de 5 milliards de dollars cette année. Selon une étude de Private Equity Intelligence sur un échantillon de 77 fonds américains faisant partie des 25 % plus gros entre 1988 et 2003, seule une faible majorité affiche une surperformance. Relativement au benchmark, les grands fonds européens font un peu mieux. Cette constatation pourrait s'expliquer par la concurrence plus forte aux Etats-Unis. Si l'on considère les performances ajustées avec le risque, les chiffres sont sans doute meilleurs pour les plus gros fonds car les petits sont plus exposés à des faillites d'entreprises.
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L'encours des OPCVM a progressé de 2,9 % en juillet en France |
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Transmis par: Thomas Boury le 24/08/2005 22:20:04 (74 lectures)
Newsmanagers le 23/08/2005 11h40
D'après les statistiques d'Europerformance-Fininfo, l'encours des OPCVM en France a progressé de 2,9 % en juillet à 777,67 milliards d'euros. Au mois de juillet, les souscriptions ont atteint 11,35 milliards d'euros. 10,97 milliards d'euros sont allés à la catégorie trésorerie, le reste venant des souscriptions aux fonds obligataires. Ces dernières n'ont pu compenser les pertes subies par le compartiment euro dont l'encours recule sur le mois de 0,8 % et plus encore pour les OPCVM spécialisés sur les obligations à haut rendement dont l'encours se tasse de 1,7 % sur la période.
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